Рекомендуем оценочную компанию:
|  | - Три цены бизнеса
Любой бизнес продается - была бы назначена хорошая цена. А чтобы понять, выгодно ли предложение, компаниям стоит заняться самооценкой. Тем более что знать стоимость своего бизнеса полезно в принципе: даже если не найдется покупателя, в процессе оценки можно выяснить немало интересного о своей компании и развеять многие заблуждения. Наконец, управление стоимостью - одна из самых современных концепций менеджмента - начинается также с оценки.
Текст: Сергей Кашин. журнал "Секрет фирмы"
2007-09-07 | популярность: 11081 - Как правильно оценить свой бизнес
Руководитель каждого предприятия рано или поздно сталкивается с желанием узнать стоимость своего бизнеса. Ведь именно она отражает результаты деятельности.
Автор: Андрей Школин
2007-09-07 | популярность: 12121 - Оценка бизнеса и анализ эффективности проектов
При проведении оценки инвестиционного проекта эксперту приходится решать ряд вопросов, которые могут быть сведены к следующему базовому перечню: Можем ли мы реализовать такой проект? Соответствуют ли правовые, организационные и технологические аспекты нашего проекта требованиям, которые вероятнее всего предъявит нам жизнь? Обеспечен ли проект финансированием в достаточном объеме, и достаточно ли мы защищены от финансовых рисков? Является ли этот проект эффективным, достаточно ли привлекательна для нас прибыль от его реализации? Приемлемы ли риски? Пропустив задачи других направлений анализа, рассмотрим подход, который применяется при анализе того, является ли инвестиционный проект достаточно прибыльным для инвестора. Традиционно, для такой оценки проекта применяется анализ дисконтированных денежных потоков проекта, на основе которых рассчитывается группа стандартных показателей. Как будет показано ниже, существует целый ряд случаев, охватывающих значительную долю проектов, когда применять эти показатели в чистом виде не удобно, зато на помощь приходят методики и подходы из другой сферы — оценки бизнеса. Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта традиционно используют следующие показатели: дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP); чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV); внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR). Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи. Базой для расчета показателей эффективности являются так называемые чистые денежные потоки (Net Cash-Flow, NCF), включающие в себя выручку от реализации, текущие и инвестиционные затраты, прирост потребности в оборотном капитале и налоговые платежи.
© Дмитрий Рябых, Генеральный директор ООО «Альт-Инвест»
2007-07-02 | популярность: 5786 - Пример расчета ставки дисконтирования кумулятивным методом
Расчет ставки дисконтирования кумулятивным методом (пример) Ставка дисконта — это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования на дату оценки. В теории инвестиционного анализа предполагается, что ставка дисконтирования включает в себя минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темпы инфляции и коэффициент, учитывающий степень риска и другие специфические особенности конкретного инвестирования (риск данного вида инвестирования, риск неадекватного управления инвестициями, риск неликвидности данного инвестирования). Используемая ставка дисконта должна обязательно соответствовать выбранному виду денежного потока. Так как выбран денежный поток для собственного капитала, то ставка дисконта может быть рассчитана либо кумулятивным способом, либо по модели оценки капитальных активов. В силу того , что объект оценки представляет собой имущественный комплекс, а не предприятие, акции которого котируются на свободном рынке, модель оценки капитальных активов не может быть использована для определения ставки дисконта и в данном отчете ставка дисконта рассчитана кумулятивным способом. Этот метод подразумевает оценку определенных факторов, порождающих риск недополучения запланированных доходов. При построении ставки дисконта по данному методу за основу берется безрисковая норма доходности, а затем к ней добавляется норма доходности за риск инвестирования в данную компанию. Безрисковая ставка дохода определяется обычно исходя из ставки доходов по долгосрочным правительственным облигациям. Этот выбор обусловлен тем, что долгосрочные правительственные облигации характеризуются очень низким риском, связанным с неплатежеспособностью, и высокой степенью ликвидности. Кроме того, при определении ставки дохода по этому виду ценных бумаг учитывается долговременное воздействие инфляции. Долгосрочные (а не краткосрочные) облигации используются для того, чтобы обеспечить возможность сопоставления с инвестициями в собственный капитал предприятия, обычно осуществляемыми инвесторами на схожий период времени. Но по мнению оценщиков ставки по российским евробондам не отражают на настоящий момент рыночный уровень доходности при минимальном риске и определяются прежде всего политическими, а не экономическими факторами. Поэтому в качестве безрисковой использована средняя ставка по долгосрочным валютным депозитам пяти крупнейших российских банков, включая Сбербанк РФ. Она составляет приблизительно 8,5 % и формируется в основном под воздействием внутренних рыночных факторов.
2007-06-12 | популярность: 92819 - Проекты типовых форм Отчетов об оценке объекта ипотеки (квартиры, коттеджа)
Разработаны Агентством по ипотечному жилищному кредитованию
2007-06-08 | популярность: 6630 - О начислении износов при массовой оценке имущественного комплекса предприятия
Под массовой оценкой имущественного комплекса понимается как оценка справедливой стоимости каждого объекта основных средств среднего и крупного предприятия (“поштучная” оценка), так и рыночная оценки больших массивов однородных объектов. При оценке “потоком” обычно осуществляется разбиение всего множества оцениваемых объектов на однородные условно независимые друг от друга группы (по годам выпуска, функционально-техническим характеристикам и т.д.), далее оценивается внутри группы одна “типичная” единица и результаты переносятся на всю группу. Хотя такая оценка и резко сокращает трудоемкость, она представляется все же неточной и неубедительной. В данной статье подробно рассмотрен метод начисления износа, сокращающий трудоемкость выполнения работ.
© Автор: Тришин В.Н.
2007-06-06 | популярность: 5623 - Специфические вопросы оценки эффективности проектов коммерческой недвижимости
На неоднозначность традиционных методов оценки эффективности инвестиционных проектов с длительными сроками планирования обращают внимание в своей статье д.т.н., проф. СПбГАСУ С.А.Болотин и специалист ООО "ХКФ-банк" Д.С.Лемешко. Они предлагают дополнить эти методы новыми критериями оценки, опираясь на математический материал и графические построения зависимостей чистого дисконтированного потока от нормы дисконта. В последнее время в России интенсивно развивается рынок коммерческой недвижимости: возводятся новые торгово-развлекательные центры, логистические терминалы, высококлассные бизнес-центры и другие аналогичные объекты. На стадии анализа наиболее эффективного использования объектов недвижимости коммерческого класса ключевыми инвестиционными показателями традиционно выступают чистый дисконтированный доход (NPV) и внутренняя норма рентабельности (IRR), одним из определяющих параметров которых является продолжительность денежного потока. Тенденция переходного периода развития российской экономики состоит в том, что происходит естественный переход от краткосрочного к среднесрочному инвестированию. Поэтому сейчас довольно часто российского девелопера интересует двухлетний горизонт планирования, обычно включающий один инвестиционный год и один год возврата вложенных денежных средств. В странах с более развитой рыночной экономикой расчет эффективности проекта ориентирован на больший период, связанный со средним сроком жизни объекта. Например, жизненный цикл крупного торгового центра составляет в среднем от 5 до 10 лет, после чего полностью меняется концепция использования этого объекта. Для логистических комплексов потребность в реновации может возникнуть еще раньше, через 4-7 лет. На наш взгляд, этих примеров достаточно для вывода о том, что в дальнейшем и в России эффективность коммерческих проектов будет учитывать все больший горизонт планирования. Рассмотрим характерный тип объектов коммерческой недвижимости, а именно логистические терминалы, обладающие краткосрочным жизненным циклом. В настоящее время в Санкт-Петербурге большинство складских комплексов - это перепрофилированные территории и здания промышленных предприятий. Редевелопмент подобных объектов является дорогостоящим мероприятием, требующим привлечения значительных денежных и людских ресурсов, так как подобные здания и сами территории далеки по своим характеристикам от вновь созданных логистических комплексов с точки зрения транспортных схем организации движения, оснащенности грузоподъемными механизмами, планировочных решений складских корпусов (несоответствие высоты потолков, длины пролетов, качества напольного покрытия и др.), безопасности хранения грузов, а также с точки зрения автоматизации работы склада и компьютерной обработки его грузооборота. При редевелопменте необходимо учитывать такие современные инженерные решения как: многоярусное складирование грузов, использование гравитационных стеллажей, наклонных роликовых дорожек, оснащение зоны хранения специальными штабелирующими машинами; применение средств непрерывного транспорта с автоматической переадресацией при внутрискладском перемещении грузов. Стационарные роликовые конвейерные линии должны обеспечивать возможность перемещения груза при обслуживании складов в двух направлениях, то есть быть реверсивными. Стеллажи следует разделить на зоны по направлениям перевозок с учетом объема грузопотоков по каждому направлению. На территории логистического комплекса должна функционировать единая автоматизированная система организации и учета внутрискладского перемещения грузов.
Авторы: Болотин С.А., Лемешко Д.С.
2007-06-06 | популярность: 5231 - Моделирование процесса физического износа как элемент технической экспертизы объектов недвижимости
Реальные объекты недвижимости обладают бесконечным множеством свойств и характеризуются бесконечным множеством связей как внутри самого объекта, так и вне него. Свойства различных конструктивных элементов зданий и сооружений, их взаимосвязь и условия взаимодействия с окружающей средой постоянно динамически меняется во времени (в результате механического и физического износа, старения, осадочных процессов, реконструкции, текущего и капитального ремонта и т.п.). Наиболее общей характеристикой процесса изменений, происходящих с объектом недвижимости в течение всего жизненного цикла, является его физический и моральный износ, т.е. последовательно нарастающая утрата потребительских свойств. Прогнозирование физического состояния объектов недвижимости во времени и установление целесообразных мероприятий по управлению ими возможно путем перехода от анализа реального объекта к анализу его математической модели. При идеализации реального объекта весьма важно учесть с достаточной для практических целей точностью все существенные свойства и связи, отвлекаясь от второстепенных, несущественных свойств и связей. Из всего разнообразия свойств и связей, характеризующих физическое состояние объекта недвижимости, наиболее существенными на наш взгляд и взгляд автора работы могут быть: 1) силовые факторы, увеличивающие износ: климатические и гидрологические воздействия, эксплуатационные нагрузки и т.д., которые оказывают наиболее существенное влияние на объект недвижимости в течение всего периода жизненного цикла; осадочные процессы, способствующие возникновению местных разрушений (трещины в стенах, нарушение условий опирания ферм, балок и ригелей, нарушение покрытия и взаимосвязи с внешними коммуникациями и т.п.). В зависимости от инженерно-геологических и гидрологических условий площадки строительства и от действующих нагрузок на основание они могут завершиться к моменту окончания строительства и могут продолжаться в течение длительного времени вплоть до всего периода жизненного цикла объекта недвижимости; 2) силовые факторы, сдерживающие и уменьшающие износ: силы инерции системы, которая противодействует изменению ее первоначального состояния; уход, техническое обслуживание и текущий ремонт, которые предохраняют здание от преждевременного износа; выборочный или комплексный капитальные ремонты, которые снижают значение абсолютного износа до требуемого уровня. В отличие от остальных силовых факторов, капитальный комплексный ремонт воздействует на объект недвижимости сравнительно непродолжительный период времени. Поэтому его приблизительно можно принять сосредоточенной силой и при выборе математической модели период капитального ремонта можно рассматривать отдельно, т.е. процесс физического износа можно записать в виде двух уравнений (до и после капитального комплексного ремонта).
Автор Кятов Н.Х., кандидат технических наук, СКГА (г. Черкесск). Инженерный институт. Кафедра Строительство и управление недвижимостью
2007-06-06 | популярность: 4829 - Оценка стоимости месторождения нефти на основе применения метода реальных опционов
Совершенствование методов экономической оценки месторождений углеводородов обусловлено необходимостью обоснования приоритетов ввода их в разработку на основе более точного определения стоимости природного капитала.
В настоящее время при оценке эффективности проектов извлечения углеводородного сырья в отечественной и зарубежной практике наибольшую популярность приобрел метод NPV Фишера 1907 года (метод чистой текущей стоимости), позволяющий учесть наибольшее количество факторов. Это следующие факторы: уровень запасов и качество углеводородов; уровень спроса и предложения на рынке минерального сырья и ресурсов, необходимых для разработки месторождений; уровень капитальных и текущих затрат, определяемых технико-технологическими возможностями, правилами охраны окружающей среды; налоговые режимы, действующие в стратегической зоне хозяйствования компании. Достоинством методики чистой текущей стоимости (далее ЧТС) является учет фактора времени.
Авторы: Курушина Е.В., Неустроев Д.В.
2007-06-06 | популярность: 7918 - Оценка дебиторской задолженности
Существующая нестабильность экономической ситуации в России приводит к существенному увеличению рисков при продаже товаров, проведении работ, оказании услуг с отсрочкой платежа (получение предоплаты как формы платежа на региональных рынках используется в ограниченных размерах). Имеющаяся низкая платежеспособность предприятий вызывает рост достаточных объемов дебиторской задолженности на балансах производителей. Как объект учета дебиторская задолженность по сроку платежа классифицируется на: отсроченную (срок исполнения обязательств по которой еще не наступил); просроченную (срок исполнения обязательств по которой уже наступил). Образование дебиторской задолженности экономически объяснимо недостатком оборотных средств. Согласно исследований Всемирного банка, причиной возникновения неплатежей в России явилось несоответствие требований макро- и микроэкономической политики государства. Они явились следствием противоречивой экономической политики (имеющей в своей основе мягкие бюджетные ограничения для предприятий и быструю дезинфляцию, при неадекватности фискальных реформ). (Принцип лебедь, рак и щука). Основными макроэкономическими факторами явились: определение инфляционного роста цен адекватному увеличению платежных средств; неудовлетворительная работа банковской системы; низкая развитость или неразвитость финансового рынка; вопросы пофигизма в отношениях покупателей и заказчиков, т.е. по сути игнорирование правовых аспектов обязательств в договорной практике предприятий; не сокращающийся разрыв хозяйственных связей бывшего пост советского пространства. Вместе с тем, необходимо иметь ввиду, что дебиторская задолженность, как реальный актив играет достаточно важную роль в сфере предпринимательской деятельности. Дебиторская задолженность в своей сути имеет два существенных признака: с одной стороны для дебитора - она источник бесплатных средств; с другой стороны для кредитора - это возможность увеличения ареала распространения его продукции, увеличение рынка распространения работ и услуг. Третий аспект, который обычно не афишируется - это способ отсрочки налоговых платежей по схеме "взаимных долгов". В оценочной деятельности при исследовании дебиторской задолженности следует иметь в виду, что достигая величины 30% от реальных активов баланса предприятия дебиторская задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование рыночной стоимости бизнеса (акций, отдельных активов) предприятия.
© Зимин В.С., к.э.н., доцент кафедры правового и методического обеспечения оценочной деятельности Государственной академии инноваций
2007-06-06 | популярность: 7271
Страницы: << < 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 >
Хотите разместить документ в этом разделе нашего сайта? Напишите нам об этом.
|
| |
|
